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闽灿坤B的所有者权益不变，但是总股本被缩减了六分之五。因此，公司的每股收益（EPS）与每股净资产分别增加了5倍。理论上，公司总股本减少了六分之五，那么公司实际的所有者权益没有真正的变化，公司业务也没有实质的改变，那么公司股价也应当增长5倍。在缩股完成后，公告给出的开盘参考价计算公式为（实施前一交易日收盘价×缩股方案实施前股份总数）/缩股方案实施后股份总数，也就是原来的股价的5倍。

长江证券的净利下滑幅度显然更大。长江证券披露，公司2018年实现营业收入43.51亿元，同比下滑23.19%，归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，较上年同期下降83.23%。此外，总资产994.58亿元，同比下滑12.10%，而中信证券、海通证券和浙商证券却实现同比增长。

我今天给同学们谈的一个主题是：如何增进个人的确定性来应对世界的不确定性。近几年出现了一个高频语：唯一确定的就是不确定。我可以预言，这句话将伴你们一生！同学们一听，一定觉得我太狠了！是狠了点，作为你们的老师，必须把我对未来现实严峻性的判断告诉你们。但这并不可怕，在我看来，经济学教给你们认识世界的最有价值的概念就是“不确定性”，它让你们知晓真实世界的复杂性和你们所得到的一切没有一丝一粒是理所当然的。当然，你们比其他学科幸运的是，经济学教会了你们如何在不确定性的世界做选择，以此提升个人的确定性。以我的人生经历，以下几点是可以增进你们个人的确定性的：

小汪@并购汪发现，缩股、股份回购都是低价股可采取的自救措施。本文将重点分析缩股方案，至于股份回购方案，干货都在线上课的电子版专栏里。危机出现，有的人恐慌，有的人冒进，那么我们怎样才能理性地挖掘“困境反转”机会呢？“困境反转”策略看似高难度、高风险，但找对方案就能抓住判断风险的关键点。仙股自救，就是很好的案例。市场新趋势出现时，小汪@并购汪将会第一时间在线上课与小伙伴们讨论策略。欢迎小伙伴到线上课一起把握市场边际变化。

社区支行是什么？其实，就在社区支行一家家退出之时，大多数储户至今也不太清楚社区支行和普通银行网点到底有何区别？社区支行的概念源于2013年原银监会的发文《关于中小商业银行设立社区支行、小微支行有关事项的通知》，其中对经营范围作出了规定：社区支行实行有限牌照经营，不办理人工现金业务，现金业务主要依托自助机具办理，不办理对公业务，单户授信余额不超过500万元。

首先是方法论层面，金工团队通过对大类资产间的协方差矩阵进行主成分降维的方法，构建了适配于以中国的大类资产为主、部分可投资性较高的海外资产池为辅的宏观因子体系。其次是对因子的选择，主因子分别为经济增长、利率、通胀、汇率与新兴市场风险。再次，使用构建的高频宏观因子对资产组合的宏观风险进行归因，通过归因发现，无论是传统的资产等权组合（1/N）还是近年风靡的风险平价组合均不等同于宏观风险均衡，因为等权组合在经济增长这一因子上存在过高的暴露，而风险平价在利率因子上存在过高的暴露。