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定价篇：全球股市定价体系变迁史：从 PE 到 EPS前言：从基本的定价模型出发根据定价模型 P=PE×EPS，股价的变动一方面来自 PE 的变动，另一方面来自 EPS 的变动，PE 受无风险利率、风险溢价、预期增长等多种因素影响，EPS 反映企业盈利水平，其他影响股价的因素均可以从这两大变量向外扩展。PE 与 EPS 共同决定了股价的跌宕起伏，但究竟谁是更重要的变量？海外市场如何？经历过什么演变？A 股又如何？正在经历哪些变化？什么导致了这种演变进程？这是我们在【新策论】开篇报告中主要探讨的问题。

又是一个恶性循环。举例来说，如果我们看一看增值税（它是间接税中最重要的税种）的缴纳情况，就会发现：在最近这些里，阿根廷应缴但却未缴的增值税至少要占到全部税收的25%——1997年占26.7%，2000年占27.9%，2001年占29.6%，2002年占34.8%，2003年占32.3%，2004年占24.8%。

第四十条银行业金融机构股东应当确保资金来源合法，不得以犯罪所得资金等不符合法律、行政法规及监管规定的资金入股。银行业金融机构应当知悉股东入股资金来源，在发生股权变更或变更注册资本时应当按照要求向银行业监督管理机构报批或报告。第四十一条银行业金融机构开展新业务需要经银行业监督管理机构批准的，应当提交新业务的洗钱和恐怖融资风险评估报告。银行业监督管理机构在进行业务准入时，应当对新业务的洗钱和恐怖融资风险评估情况进行审核。

北京市中闻律师事务所王维维律师接受雷达财经采访时表示，如平台确实有强迫商家自掏腰包向用户补贴、进而进行恶性竞争的行为，则涉嫌构成不正当竞争的行为。《反不正当竞争法》禁止经营者违反法律规定、扰乱市场竞争秩序，损害其他经营者或者消费者的合法权益的行为。

加入随手科技之前，王幼章曾担任凯基银行CEO兼中华开发金控资深副总经理、花旗集团亚太区董事总经理等多个全球重要金融机构的核心高管职位。凯基银行是中华开发金控旗下为用户提供存放款、信用卡、财富管理、消费金融、企业金融、金融交易和外汇等全方位服务的商业银行。中华开发金控则是台湾地区最主要的金融控股集团之一，其前身中华开发工业银行是台湾地区第一家开发性金融机构。

第十二条银行业金融机构应当按照规定建立健全和执行客户身份识别制度，遵循“了解你的客户”的原则，针对不同客户、业务关系或者交易，采取有效措施，识别和核实客户身份，了解客户及其建立、维持业务关系的目的和性质，了解非自然人客户受益所有人。在与客户的业务关系存续期间，银行业金融机构应当采取持续的客户身份识别措施，确保当前进行的交易符合银行业金融机构对客户及其业务、风险状况、资金来源等方面的认识。